幸运5 华鑫证券：予以剑桥科技买入评级

华鑫证券有限牵累公司庄宇，张璐近期对剑桥科技进行商议并发布了商议陈诉《公司事件点评陈诉：全年功绩预增，深度绑定中枢客户，1.6T光模块放量在即》，予以剑桥科技买入评级。

剑桥科技(603083)

事件

剑桥科技发布2025年度功绩预增公告：瞻望2025年终了归母净利润2.52亿元至2.78亿元，同比增长51.19%至66.79%，终了扣非归母净利润2.49亿元至2.75亿元，同比增长64.62%至81.81%。

投资重心

Q4受汇兑死亡短期承压，全年功绩举座预增

2025年度，公司高速光模块业务受益于东谈主工智能和大门户据中心建立提速带来的隆盛商场需求，通过嘉善新分娩基地投产、马来西亚分娩基地产能爬坡及国表里基地绸缪扩产的抓续性产能布局，订单鸿沟与发货数目同比均大幅增长。跟着高速度、高毛利光模块占比权贵陶冶，举座销售毛利率也进一步改善。其中Q4香港上市融资款项主要以港元外汇面容留存，受港元汇率随从好意思元汇率同步着落影响，汇兑净损益由盈转亏，瞻望2025年度汇兑损背约为8，161万元，UEDBETapp下载对Q4功绩增长产生一定负面影响，但未转变功绩举座预增的趋势。

张开剩余65%

聚焦硅光时刻，上游物料供应储备饱和

公司光模块产物布局完善，包括Retimed1.6T2×DR4/DR8、1.6T2×FR4、OSFPDR8及Gearbox800GDR4等型号，同期涵盖LPO/LRO关连机种，且以硅光时刻为主。濒临现时上游物料因商场需求量大存在短期供应偏紧的情况，公司对硅光芯片的采购实际与3家供应商诱惑的情势，通过保供条约或投资深度绑定以保险供应；对激光器、DSP等关节物料已缔结全年供应条约并作念饱和储备；同期抓续强化凹凸游参加陶冶供应链可靠性。

JDM深度绑定中枢客户，1.6T光模块发货在即

北好意思商场是公司伏击的业务商场之一，澳洲幸运5app公司通过JDM情势深度绑定中枢客户，同期鼓动与多个新客户的产物考证。现时800G和1.6T光模块的需求隆盛，公司正在抓续扩产，嘉善及马来西亚工场产能安宁开释，并推动墨西哥分娩基地的产能建立。2026年，公司瞻望800G光模块仍将是出货主力，1.6T光模块将于一季度终了大宗发货，并呈飞腾趋势。跟着后续时刻迭代、产能开释及客户拓展，公司功绩有望抓续陶冶。

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盈利预测

预测公司2025-2027年收入分离为51.90、79.01、114.37亿元，EPS分离为0.77、2.67、4.37元，现时股价对应PE分离为147、42、26倍。尽管公司2025年Q4受到汇兑死亡影响，全年功绩仍然保管举座预增趋势，跟着物料储备饱和、时刻迭代、产能开释及客户拓展，功绩有望继续增长趋势，上调盈利预测，保管“买入”投资评级。

风险领导

宏不雅经济的风险，产物研发不足预期的风险，行业竞争加重的风险，下贱需求不足预期的风险，扩产不足预期的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

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发布于：上海市